今年以來，中國央行已大幅降準和多次調降政策利率，並在8月啟動國債現券買賣。對於下階段貨幣政策，中國人民銀行副行長陸磊昨日（5日）在國務院新聞辦發布會上表示，人民銀行將繼續堅持支持性的貨幣政策，加快落實好已出台的政策舉措，更加有力支持經濟的高質量發展。中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在同一場合則指出，當前降準有空間，降息仍面臨約束。 ◆文/圖：香港文匯報記者 海巖對於下階段貨幣政策，陸磊表示，總量方面，將綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，引導銀行增強貸款增長的穩定性和可持續性，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平的預期目標相匹配；在利率上，發揮好近期政策利率和貸款市場報價利率下行的帶動作用，以此推動企業融資和居民信貸成本穩中有降；在結構上，加大已有工具的實施力度，推動新設立工具落地生效，主要是推動資金使用效率，加大對重大戰略重點領域和薄弱環節的優質金融服務。當被問及未來降準降息空間時，鄒瀾進一步指出，降準降息等政策調整還需要觀察經濟走勢。年初一次性降準0.5個百分點，政策效果還在持續顯現，目前金融機構的平均法定存款準備金率大約為7%，還有一定空間。利率方面，今年以來，1年期和5年期以上貸款市場報價利率分別累計下降了0.1和0.35個百分點，帶動平均貸款利率持續下行。但受銀行存款向資管產品分流的速度、銀行淨息差收窄的幅度等因素影響，存貸款利率進一步下行還面臨一定的約束。鞏固增強經濟回升向好態勢「法定存款準備金率是央行供給長期流動性的一項工具；與之相比，七天逆回購和中期借貸便利（MLF）是對應中短期流動性波動的工具；今年還增加了國債買賣工具。」鄒瀾解釋，綜合運用這些工具，目標是保持銀行體系流動性合理充裕。當前內地經濟下行壓力增加，日前央行行長潘功勝表示，正在研究儲備增量政策舉措，增強宏觀政策協調配合。對於增量政策，鄒瀾指出，總量上，加大逆周期調節力度，靈活運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長，推動社會綜合融資成本穩中有降，支持鞏固和增強經濟回升向好態勢；結構上，以金融「五篇大文章」、「兩重」「兩新」等重點領域作為重要工作抓手，持續引導金融機構加大對重點領域、薄弱環節的信貸支持力度，更有針對性地滿足合理消費融資需求。鄒瀾還稱，「央行會繼續密切關注主要發達經濟體的貨幣政策調整情況；同時，中國的貨幣政策將繼續堅持『以我為主』，優先支持國內經濟發展。」調查：逾五成機構料下季降準根據路透社昨日公布的最新調查，近三成受訪機構預期內地9月將降準，未來三個月認為會降準的機構則超五成。未來三個月，市場機構對存款基準利率仍無任何調整預期。政策利率方面，降息預期捲土重來，認為9月央行七天逆回購利率將調降的機構達兩成，預計一年期MLF（中期借貸便利）利率將下調的受訪機構超20%。受訪機構對於LPR（貸款市場報價利率）的下調預期則有所分化，超過25%的機構認為一年期LPR有望在9月調降，但預計五年期以上LPR降息的機構佔比則不到7%。目前各類金融機構存款準備金率大型銀行（包括國有大型銀行）存準率：8.5%中型銀行（包括股份制商業銀行等）存準率：6.5%小型銀行（包括4,000多家農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮銀行等）存準率：5.0%數據來源：人民銀行整理：香港文匯報記者 海巖